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IPO之路備受質(zhì)疑的首藥控股再迎新進(jìn)展。

2月8日，首藥控股科創(chuàng)板IPO注冊(cè)獲證監(jiān)會(huì)同意，離成功登陸A股市場(chǎng)再進(jìn)一步。

截圖來(lái)源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)

但回顧首藥控股IPO之路，卻波瀾橫生。

在報(bào)告期內(nèi)，首藥控股不僅尚未盈利，而且虧損金額逐年累加；與此同時(shí)，其目前尚無(wú)獲批上市銷售的藥品，核心產(chǎn)品均處于在研階段，競(jìng)爭(zhēng)激烈。此外，首藥控股也曾因增資及股權(quán)分配、轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題遭受問(wèn)詢。

01兩遭問(wèn)詢：股權(quán)分配差異較大？科研數(shù)據(jù)造假？

首藥控股于2021年3月16日向科創(chuàng)板遞交首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)，擬募集資金20億元資金，主要用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目、新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地等。

值得注意的是，此前，證監(jiān)會(huì)就關(guān)于凱美隆、賽林泰關(guān)系及持續(xù)研發(fā)能力、關(guān)于科研項(xiàng)目申請(qǐng)數(shù)據(jù)等兩方面進(jìn)行問(wèn)詢。

在首藥控股科創(chuàng)板IPO獲批注冊(cè)同日（2月8日），證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布了其問(wèn)詢回復(fù)。

對(duì)于該問(wèn)詢，首藥控股回復(fù)稱，經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師認(rèn)為：發(fā)行人采取客觀、權(quán)威的核查手段驗(yàn)證賽林泰、發(fā)行人在國(guó)家和北京市的科研項(xiàng)目數(shù)據(jù)情況；公司核心臨床在研管線對(duì)應(yīng)的國(guó)家和北京市科研項(xiàng)目和報(bào)告期內(nèi)取得政府補(bǔ)助的國(guó)家和北京市科研項(xiàng)目的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)與原始實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)一致，不存在科研數(shù)據(jù)造假情況；保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師及外部獨(dú)立第三方核查機(jī)構(gòu)共同開(kāi)展相關(guān)核查，具備核查能力。

這并非首藥控股第一次被問(wèn)詢，在2021年年末，首藥控股便遭遇首次問(wèn)詢。

證監(jiān)會(huì)要求首藥控股說(shuō)明雙鷺?biāo)帢I(yè)、雙鷺生物入股價(jià)格與其他股東存在較大差異是否存在相關(guān)利益安排等事項(xiàng)。

據(jù)天眼查，雙鷺?biāo)帢I(yè)為首藥控股參股公司，持股比例為4.78004%，認(rèn)繳金額為526.32萬(wàn)人民幣，認(rèn)繳時(shí)間為2019年3月21日。

截圖來(lái)源：天眼查

對(duì)于相關(guān)問(wèn)詢，首藥控股回復(fù)稱，經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師認(rèn)為：雙鷺?biāo)帢I(yè)、雙鷺生物投資公司時(shí)，各方主要參考公司管線情況、其戰(zhàn)略投資者身份以及品牌地位等因素進(jìn)行協(xié)商定價(jià)，并各自履行了內(nèi)部決策程序；公司與雙鷺?biāo)帢I(yè)的項(xiàng)目終止后無(wú)相關(guān)補(bǔ)償措施，符合行業(yè)慣例，雙鷺?biāo)帢I(yè)及雙鷺生物投資入股不存在相關(guān)利益安排。

兩遭問(wèn)詢，讓首藥控股IPO之路多了幾分波折。首藥控股的回復(fù)也并沒(méi)完全打消眾人疑慮，社交媒體上持觀望態(tài)度的大有人在。

02產(chǎn)品尚在研未商業(yè)化 凈虧損逐年累加

而除了遭證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢，首藥控股身上還纏繞著更多的質(zhì)疑，如產(chǎn)品無(wú)先發(fā)優(yōu)勢(shì)、虧損逐年累加……

目前，首藥控股產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚無(wú)獲批上市銷售的藥品。

據(jù)公司官網(wǎng)，首藥控股已有2個(gè)新藥進(jìn)入臨床III期、2個(gè)新藥進(jìn)入臨床II期、12個(gè)新藥進(jìn)入臨床I期，核心產(chǎn)品包括SY-707、SY-3505、SY-1530、SY-5007等。

來(lái)源：首藥控股公司官網(wǎng)

其中，SY-707為第二代ALK激酶抑制劑，用于治療晚期ALK陽(yáng)性的非小細(xì)胞肺癌，目前正處于克唑替尼耐藥ALK陽(yáng)性非小細(xì)胞肺癌（二線用藥）臨床II期、初治ALK陽(yáng)性非小細(xì)胞肺癌（一線用藥）臨床III期。SY-3505是第三代ALK抑制劑，主要用于治療一、二代ALK抑制劑耐藥的ALK陽(yáng)性非小細(xì)胞肺癌。SY-5007是第一款進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的國(guó)產(chǎn)選擇性RET抑制劑；SY-4835是臨床試驗(yàn)進(jìn)度處于第一梯隊(duì)的國(guó)產(chǎn)WEE1抑制劑藥物。

雖然其在研產(chǎn)品看似豐富，但卻都還處于在研階段，尚未實(shí)現(xiàn)銷售收入。自然而言，隨著研發(fā)投入日益增多，首藥控股凈虧損也是連年增加。

據(jù)首藥控股招股書(shū)，2018年-2020年歸母凈利潤(rùn)分別為-1234.85萬(wàn)元、-3960.82萬(wàn)元、-3.30億元。虧損連年增加。截至2020年末，首藥控股累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為-3.01億元。

此外，2018-2020年，研發(fā)費(fèi)用分別為3183.65萬(wàn)元、4391.03萬(wàn)元、8503.27萬(wàn)元，總成本比重分別為81.06%、81.09%、24.92%。2020 年度，主要系當(dāng)期實(shí)施員工持股計(jì)劃所致，公司股份支付費(fèi)用大幅增加，研發(fā)占比降低。

值得一提的是，官網(wǎng)顯示，首藥控股在全球范圍內(nèi)獲得127項(xiàng)發(fā)明專利。但實(shí)際上完全屬于其單獨(dú)取得的僅有12項(xiàng)，其他均為和正大天晴、石藥中奇等因合作研發(fā)而共同取得。

此外，關(guān)于實(shí)控人也有諸多疑云，如頻繁套現(xiàn)等。關(guān)于首藥控股IPO，新浪醫(yī)藥將持續(xù)關(guān)注。

參考來(lái)源：證交所、首藥控股公司官網(wǎng)、招股書(shū)