面對業(yè)績下滑壓力,有著“減肥茶第一股”之稱的碧生源（00926.HK）不得不對自己“瘦身”,以出售資產(chǎn)來提振業(yè)績,補(bǔ)充企業(yè)現(xiàn)金流。
12月9日,碧生源再發(fā)公告,稱旗下全資附屬公司北京澳特舒爾將出售北京申惠碧源云計(jì)算科技有限公司（下稱申惠碧源）全部股權(quán),各方同意按照4.63億元的價(jià)格推進(jìn)。
事實(shí)上,這已是碧生源近一年來第三次出售資產(chǎn)。
據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì),算上此前賣掉總部辦公大樓以及重要子公司碧生源食品飲料,碧生源共套現(xiàn)超11億元。
12月11日,針對出售資產(chǎn)以及戰(zhàn)略規(guī)劃等問題,記者聯(lián)系碧生源相關(guān)負(fù)責(zé)人,并發(fā)送采訪提綱,但截至發(fā)稿前,未能獲得具體答復(fù)。
據(jù)2019年半年報(bào)顯示,上半年碧生源經(jīng)營業(yè)績相較去年已略有好轉(zhuǎn),但現(xiàn)金流依然緊繃,其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為-4010.70萬元。
雖然為改善業(yè)績,碧生源也嘗試進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍,但多位受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,目前來看,碧生源的多元化布局收效十分有限。
再售4.63億資產(chǎn)
由于一年內(nèi)三度出售資產(chǎn),外界給碧生源貼上了“出售資產(chǎn)扮靚業(yè)績”的標(biāo)簽。
時(shí)代周報(bào)記者了解到,此次出售的申惠碧源,為北京澳特舒爾的直接全資附屬公司。其擁有包括位于北京市房山區(qū)的一塊國有工業(yè)土地及該土地上已經(jīng)建成和即完成建設(shè)的建筑物和設(shè)施在內(nèi)的資產(chǎn)。
5個(gè)月前,碧生源剛對外公布,出售碧生源食品飲料的100%股權(quán)權(quán)益。買方由中航拓宏變更為騰龍盛源,代價(jià)與先前股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定的一致仍為7500萬元。
根據(jù)協(xié)議,除上述交易外,騰龍盛源還將代碧生源食品飲料償還欠付北京澳特舒爾的債務(wù)5000萬元。如此一來,股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,碧生源將取得1.25億元的現(xiàn)金流入。
除了本年度兩次出售子公司補(bǔ)血,去年年末,碧生源還曾公告表示,公司作價(jià)5.55億元將位于北京西四環(huán)的碧生源大廈出售,而此處正是碧生源總部所在地。
頻頻出售資產(chǎn)背后,是碧生源經(jīng)營遇困,業(yè)績下滑的不利現(xiàn)狀。
2018年,碧生源的經(jīng)營業(yè)績陷入上市以來的至暗時(shí)刻。數(shù)據(jù)顯示,2018年碧生源實(shí)現(xiàn)營收3.78億元,較上年同期下降30.3%,歸母凈利潤盈轉(zhuǎn)虧至9529.9萬元。
介于此,碧生源方面也迅速開始調(diào)整。
得益于兩茶（常潤茶和常箐茶）和減肥藥銷售情況改觀,加之出售資產(chǎn)獲得2.26億元收益,碧生源今年上半年業(yè)績開始有所好轉(zhuǎn)。
據(jù)半年報(bào)顯示,上半年碧生源實(shí)現(xiàn)營收3.38億元,同比增長101.72%；歸母凈利潤則同比扭虧至1.67億元。
但值得關(guān)注的是,該公司上半年的運(yùn)營溢利為2.23億元,出售附屬公司股權(quán)的收益約2.25億元,扣除出售附屬公司股權(quán)的收益后,公司運(yùn)營虧損約為270萬元。
不僅如此,碧生源的現(xiàn)金流目前仍處于緊繃狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,2016年至2018年,以及2019年上半年,其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4462.30萬元、-73.80萬元、-8213.80萬元和-4010.70萬元。
對此,12月11日,朱丹蓬對時(shí)代周報(bào)記者分析表示：“隨著公司業(yè)績壓力日益加大,出售資產(chǎn)增強(qiáng)現(xiàn)金流或是一種無奈之舉,事實(shí)上,碧生源的興衰路徑也凸顯出企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及戰(zhàn)略規(guī)劃的迫切性?！?/p>
在朱丹蓬看來,傳統(tǒng)保健品市場魚龍混雜、低質(zhì)高價(jià)的現(xiàn)象依然存在,企業(yè)發(fā)展難以持續(xù)。
多元轉(zhuǎn)型前路未明
面對業(yè)績下滑壓力持續(xù)加大,碧生源也被迫向其它領(lǐng)域進(jìn)行拓展。
公開資料顯示,碧生源長期占據(jù)中國保健功能茶龍頭地位,2000年,其在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市,被外界稱為“減肥茶第一股”。
長期以來,碧生源的營收主力產(chǎn)品來源于兩茶,直到今年上半年,減肥藥才首次超過兩茶成為營收占比最大的產(chǎn)品。
在市場觀察人士看來,此前,碧生源業(yè)績對兩款明星產(chǎn)品依賴性較高,受碧生源減肥茶更名風(fēng)波影響,業(yè)績震蕩明顯。
對此,碧生源也試圖通過多元化布局來降低主導(dǎo)產(chǎn)品單一帶來的業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
2015年4月,碧生源與海正藥業(yè)展開合作,代理海正藥業(yè)的奧利司他減肥藥產(chǎn)品,把減肥保健茶市場延伸至OTC減肥藥品市場。
據(jù)2019年半年報(bào)披露,報(bào)告期內(nèi),碧生源牌常潤茶、碧生源牌常菁茶以及奧利司他減肥藥的營收占比分別為25.1%、27.5%、32.2%。
與此同時(shí),碧生源近年來也將轉(zhuǎn)型“觸角”伸向了日化市場和飲料市場。今年8月,碧生源推出一款宣稱用于抑制和緩解各種原因引起的皮膚炎癥反應(yīng)的醫(yī)用面膜；10月,其又推出一款復(fù)合果蔬汁飲料。
盡管業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大,但對碧生源業(yè)績的提振效果究竟幾何？目前還有待進(jìn)一步觀察。
12月11日,北京鼎臣醫(yī)藥咨詢管理中心負(fù)責(zé)人史立臣向時(shí)代周報(bào)記者分析,企業(yè)一般在三種情況下進(jìn)行多元化布局,一種是手里資金充裕,選擇合適的機(jī)會(huì)進(jìn)行投資；另一種是主營業(yè)務(wù)發(fā)展遭遇瓶頸或行業(yè)天花板,不得不另辟道路；第三種則可能是企業(yè)圍繞主業(yè)發(fā)散,開發(fā)多元化業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充布局。目前來看,碧生源推出醫(yī)用面膜、果蔬汁飲料等好像都靠不上。
“從近年來的表現(xiàn)來看,碧生源的發(fā)展邏輯和戰(zhàn)略規(guī)劃并不清晰。實(shí)際上,減肥市場體量非常龐大,大有可為,相較于多元化轉(zhuǎn)型,碧生源或許更應(yīng)該聚焦主業(yè),加大技術(shù)研發(fā)力度,做好深耕布局?！笔妨⒊紝τ浾呷绱吮硎?。
