接近年底,商譽(yù)減值“爆雷”又成為資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。1月3日晚,眾生藥業(yè)（002317.SZ）發(fā)布公告稱,公司預(yù)計(jì)2020年虧損3.8億元至4.5億元,上年同期盈利3.18億元。

從公司近期股價(jià)走勢(shì)看,眾生藥業(yè)與大盤指數(shù)并不同步,明顯走弱。分析人士表示,眾生藥業(yè)旗下公司先強(qiáng)藥業(yè)、逸舒制藥均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)承諾期過(guò)后就業(yè)績(jī)“大變臉”。高商譽(yù)的公司一旦爆雷,不僅對(duì)公司凈利潤(rùn)帶來(lái)重大影響,也給投資者帶來(lái)?yè)p失。

根據(jù)公告,眾生藥業(yè)擬分別計(jì)提旗下公司先強(qiáng)藥業(yè)、逸舒制藥、廣州糖網(wǎng)商譽(yù)減值準(zhǔn)備7.4億元至7.8億元,0.8億元至1億元,892萬(wàn)元。

近3個(gè)月來(lái)公司股價(jià)持續(xù)走弱

眾生藥業(yè)目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是中成藥、化學(xué)藥、中藥材和中藥飲片、化學(xué)原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,以及眼科相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資。從近期股價(jià)走勢(shì)看,眾生藥業(yè)與中藥行業(yè)走勢(shì)并不同步,明顯偏弱。

記者查詢Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),從2020年9月3日16.42元/股,至12月31日收盤的11.02元/股,眾生藥業(yè)股價(jià)跌幅為32.18%,而此期間申萬(wàn)中藥板塊70家上市公司股價(jià)算術(shù)平均跌幅僅16.25%,眾生藥業(yè)跌幅居首位。

財(cái)聯(lián)社記者注意到,眾生藥業(yè)旗下3家公司同時(shí)計(jì)提商譽(yù),具體情況各有各的不同。根據(jù)眾生藥業(yè)公告,先強(qiáng)藥業(yè)主要產(chǎn)品為注射用單磷酸阿糖腺苷和頭孢克肟分散片,上半年受疫情影響銷售急劇下降,雖下半年在積極的營(yíng)銷策略下有所恢復(fù),但至年末仍未能擺脫疫情影響,全年銷售同比降幅明顯。本次商譽(yù)減值后,先強(qiáng)藥業(yè)的商譽(yù)余額范圍為9535萬(wàn)元至1.35億元。

對(duì)于逸舒制藥,眾生藥業(yè)稱,鑒于技術(shù)開(kāi)發(fā)難度和市場(chǎng)環(huán)境變化,公司于近期決定終止主要產(chǎn)品奧美拉唑腸溶膠囊等產(chǎn)品的仿制藥一致性評(píng)價(jià)研究工作。本次商譽(yù)減值后,逸舒制藥的商譽(yù)余額范圍為6267萬(wàn)元至8267萬(wàn)元。

至于廣州糖網(wǎng),眾生藥業(yè)表示,該公司上半年受疫情影響業(yè)務(wù)基本停頓,團(tuán)隊(duì)人員流失嚴(yán)重,市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)舉步維艱。眾生藥業(yè)于近期重新規(guī)劃了廣州糖網(wǎng)的發(fā)展路徑,確定了將其僅作為公司零售、基層市場(chǎng)推廣業(yè)務(wù)配套手段的戰(zhàn)略定位,擬全額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備892萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)承諾期過(guò)后就“大變臉”

公開(kāi)資料顯示,眾生藥業(yè)并購(gòu)時(shí),先強(qiáng)藥業(yè)做出了業(yè)績(jī)承諾,具體為2015年度、2016年度及2017年度扣減非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)總額不低于2.91億元。事實(shí)上,2015至2017年,先強(qiáng)藥業(yè)經(jīng)審計(jì)扣減非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)合計(jì)為2.91億元,可謂精準(zhǔn)完成了3年的業(yè)績(jī)承諾。

值得注意的是,先強(qiáng)藥業(yè)2015至2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.86億元、1.28億元、0.86億元、0.45億元、0.48億元。也就是說(shuō),先強(qiáng)藥業(yè)在業(yè)績(jī)承諾完成后的第一年,即2018年,就出現(xiàn)業(yè)績(jī)“大變臉”。而今年上半年眾生藥業(yè)對(duì)先強(qiáng)藥業(yè)進(jìn)行了存續(xù)分立,將先強(qiáng)藥業(yè)擁有的制劑型產(chǎn)品生產(chǎn)批文轉(zhuǎn)至眾生藥業(yè)持有、統(tǒng)籌生產(chǎn)和銷售,將部分土地資產(chǎn)注入新注冊(cè)成立的廣東仲?gòu)?qiáng)藥業(yè)有限公司。剝離制劑型產(chǎn)品后,先強(qiáng)藥業(yè)今年上半年僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3975.19萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為398.74萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)斷崖式下跌。

另外,眾生藥業(yè)在2018年以4.03億元收購(gòu)逸舒制藥時(shí)形成商譽(yù)1.63億元。逸舒制藥2017年至2019年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別為3591萬(wàn)元、4830萬(wàn)元、3382萬(wàn)元,合計(jì)11803萬(wàn)元,完成3年業(yè)績(jī)承諾利潤(rùn)總額1.08億元。而剛過(guò)業(yè)績(jī)承諾期,逸舒制藥業(yè)績(jī)立馬惡化,出現(xiàn)大幅計(jì)提減值。

一位分析人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示,“并購(gòu)留下的最大隱患就是巨大的商譽(yù),近年來(lái),商譽(yù)暴雷成為資本商場(chǎng)年底的‘保留節(jié)目’,對(duì)此,滬深交易所高度關(guān)注。具體到眾生藥業(yè)而言,旗下公司先強(qiáng)藥業(yè)、逸舒制藥剛剛順利通過(guò)業(yè)績(jī)承諾期就出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑,不排除財(cái)務(wù)操作可能?！?/p>